宏观经济因素，如税收、市场规模和行业结构，都会对企业利润，尤其是中小企业利润，产生重要影响。
原文标题：利润究竟由谁决定？——宏观因素
原文作者：认识管理
冷月清谈：
本文探讨了宏观经济因素对企业利润的影响，尤其关注了中小企业。文章指出，国家层面的因素，如税收、市场规模、行业结构、银行体系和管理风格等，都会对企业利润产生影响。
在一些国家，成熟产业占主导地位，利润空间相对较小。而另一些国家，例如美国，则拥有大量的领导型互联网企业，这些企业的利润水平非常高。
文章还提到了企业规模扩张的障碍，指出中美两国在企业规模扩张方面具有优势，因为两国拥有发达的风险资本市场和庞大的国内市场。
此外，管理团队的责任、银行的作用以及税收政策也会对企业利润产生影响。文章认为，个体承担责任比团队承担集体责任更有可能产生更严格的利润导向。银行在利润导向方面也应施加更大的压力。高企业税率会降低净利润，但也可能会降低企业追求利润最大化的动力。
在一些国家，成熟产业占主导地位，利润空间相对较小。而另一些国家，例如美国，则拥有大量的领导型互联网企业，这些企业的利润水平非常高。
文章还提到了企业规模扩张的障碍，指出中美两国在企业规模扩张方面具有优势，因为两国拥有发达的风险资本市场和庞大的国内市场。
此外，管理团队的责任、银行的作用以及税收政策也会对企业利润产生影响。文章认为，个体承担责任比团队承担集体责任更有可能产生更严格的利润导向。银行在利润导向方面也应施加更大的压力。高企业税率会降低净利润，但也可能会降低企业追求利润最大化的动力。
怜星夜思：
1、除了文中提到的因素，还有哪些宏观经济因素会影响中小企业的利润？
2、文章提到中美两国在企业规模扩张方面更有优势，这种优势具体体现在哪些方面？除了风险资本和市场规模，还有其他因素吗？
3、文章认为高税率可能会降低企业追求利润最大化的动力，你怎么看待这个观点？
2、文章提到中美两国在企业规模扩张方面更有优势，这种优势具体体现在哪些方面？除了风险资本和市场规模，还有其他因素吗？
3、文章认为高税率可能会降低企业追求利润最大化的动力，你怎么看待这个观点？
原文内容
经济持续低迷的情况下，2024年9月24日中国人民银行发布降息政策，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，以期提高投资，增加产出。
国家层面的宏观政策对中小企业的利润会有何影响？中小企业如何把握宏观机遇，精准提升利润呢？
以下，一起来看“隐形冠军之父”——赫尔曼·西蒙如何作答：
常识君|有话说
作 者：[德]赫尔曼·西蒙
来 源：本文摘编自《真正的利润》，机械工业出版社2024年7月出版
赚取一定水平的利润的机会也取决于具体的国家层面的因素，例如税负、工会实力、市场规模、行业结构、银行体系、管理风格以及文化等。
01
成熟产业的主导地位
在一些国家，成熟的产业占主导地位。这些产业虽然波动性较小，但利润空间也较小。在日本，这些产业包括汽车和消费性电子产品。大多数欧洲国家也严重依赖于汽车、工程和消费品等传统行业。与传统行业的数量相比，欧洲只有少量的领导型互联网企业。
美国的情况则大不相同。在短期内，微软、苹果、亚马逊谷歌、Facebook等企业的利润水平和市值已达到了一些国家的GDP水平。在2019年，苹果、微软、字母表和Facebook的净利润合计1370亿美元，超过了构成德国重要股指DAX的30家企业的利润总和，同时也超过了《财富》500强中250家获利最少的企业的利润综合（830亿美元）。
02
扩大规模的障碍
创业强度因国家而异。对此的一种解释是，在不同国家和地区之间，风险资本的易得性存在差异。更大差异体现在扩大规模能力，即新企业达到显著规模的能力上。在这方面，中美两国的能力远超其他国家和地区。不同国家和地区的独角兽企业数量如图5-5所示。独角兽企业是指估值至少为10亿美元的年轻企业。该数据涵盖了24个国家和地区的494家独角兽企业，其中409176家(总数的83%)是中国或美国的企业。
在企业的强劲增长阶段，有充足的资本公积是其成为独角兽企业的重要前提。中国和美国在这方面具有优势，因为两国都有发达的风险资本市场。国内市场规模也对企业发展起决定性的作用。在较小国家成功的策略若在中国或美国实施，在相同的时间内，可能会达到完全不同的规模，从而实现规模经济，并更快地达到利润区(profit zone)。
即使在全球范围内来看，与美国的初创企业相比，较小国家的初创企业也发展得更慢，成功程度更低。Facebook成立于2004年，在2019年获得了185亿美元的净利润;优步成立于2009年，在2019年5月上市时估值为750亿美元。而在较小的国家，这种规模化的成功几乎是不可想象的。
03
个人责任与团队责任
管理团队的责任因国家地区而异。这些责任对企业利润导向和实际利润水平都会产生影响。在美国，首席执行官承担全部的责任，类似于法国的有限责任公司中的董事长(PDG，PrésidentDirecteur Général)。德国的规定有显著差异。根据德国法律，董事会承担连带责任，董事长和首席执行官的职责严格分开。在日本，决策是经过长时间的协调后形成的，往往体现出一种团队共识。这意味着团队在形成决策的过程中发挥了强大的作用。
我认为，与团队承担集体责任相比，个体承担责任会更有可能产生更严格的利润导向。当团队承担集体责任时，更容易淡化目标。在前面提到的目标冲突中，这种情况尤为真实。群体决策时，发生冲突是常态，而不是个例。这些观点反映了我的经验，即所有者经营的企业通常具有更强的利润导向。企业所有者担任首席执行官或董事长，自然会比从外部聘请的管理者具有更高的地位，而他们个人也会直接受到亏损的影响。
根据领导层的背景，埃里克·弗雷泽(ErichFrese)教授提出了其他潜在原因。他比较了美国和德国企业高层管理人员的背景。传统上，德国企业的高层管理人员更多是工程师和科学家。弗雷泽认为，这种差异对企业的利润导向产生了影响。德国管理者更加注重技术目标，而美国管理者即使获取了技术或科学领域的学位，为了优化知识结构，也可能会去攻读工商管理硕士(MBA)学位，从而提高对利润作用的认知。
04
银行的作用
各国之间的另一个明显差异是银行体系的性质。在瑞士，三大银行的市场份额合计为80%，而同样的集中度在法国为41%在德国为 31%，而在美国仅为18%。一项研究指出:“银行业的高度集中与个别银行的市场权力密切相关。”人们认为，高度集中的市场导致银行为其融资项目的盈利能力制定严格的标准，而且具有执行这些标准的能力。
在这方面，德国是一个有趣的例子。德国的储蓄银行和合作银行占市场份额的三分之二。由于有深厚的区域根基，这些银行与当地企业建立了密切的关系。这些企业通常称其为“房屋银行”(house bank)。银行与中小企业的联系尤为密切。我常常思索是什么驱使银行为某些在我看来成功机会很小，而且往往失败，的项目提供资金。最可能的原因是地方银行对利润的要求比大银行更为宽松。
如果某家企业在一家银行有一大笔未偿还贷款，那么当这家企业面临危机时，银行很难选择撤资，并让其倒闭。在最坏的情况下，企业可能会拖欠贷款。这使银行别无选择，即使预期的回报和利润不足以证明扩大信贷额度的行为是合理的，也只能扩大信贷额度。在我看来，银行应该在利润导向方面施加更大的压力，因为银行通常具有很大的影响力来推动此类改进。
05
税收
很明显，高企业税率降低了净利润。毕竟我们将最终相关利润指标定义为税后收益(EAT)。各国企业税率的巨大差异如图5-6 所示。
大多数大国的税率在20%到30%之间，例如，美国为21%，中国为25%，德国为30%。税率处于较高水平的是日本(31%)和法国(33%)。较小的国家通常税率较低，例如瑞士(18%)新加坡(17%)和爱尔兰(12.5%)。这种差异也在一定程度上解释了各国净利润的差异。如果一家企业的收入为100，税前收益为10，则其净利润率在爱尔兰为8.75%，而在法国仅为6.7%。
但中国香港的一位企业家向我指出了另一个影响:“在高税收国家，企业会产生更多的成本，但不会考虑太多，因为他们知道政府与这些成本息息相关。而在低税率国家，这种思路是不存在的。在这些低税率国家，政府参与的成本没有被计算在内，由企业家承担这些成本。这加强了对利润导向的承诺。”
这种行为也许可以解释为什么高税收国家的企业利润率往往较低。可以这样表达这种情况:高税率降低了追求利润最大化的动力。一方面根据定义，高税率减少了股权所有者的剩余金额。另一方面，政府在企业的成本中占有更大的份额。
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发布人 | 郭倩倩
责任编辑 | 郑琳琳
部门领导 | 宁姗
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